VR技术带动游戏娱乐消费产业稳定增长2018年前三季度传媒行业整体收入增速基本持平，净利润增速延续下滑态势.2017年传媒行业整体的收入增速为14.23%，净利润增速为-27.48%，营收和净利润增速分别同比下滑13.7和48.08个百分点.2018年前三季度申万传媒板块营收和净利润增速分别为15.99%和-3.08%.2013年至2017年传媒营收及净利润增速情况(%)40.00%33.38%27.93%30.00%23.91%◆28.10%◆23.18%20.00%10.00%0.00%-10.00%20.00%-30.00%-27.48%-40.00%20132014201520162017◇一营业收入增速一◇一归母净利润增速2014-2018前三季度传媒营收及净利润增速(%)40.00%35.38%35.00%29.45%30.00%29.16%25.00%20.00%6.39%15.99%◆17.97%15.00%10.00%07.20%5.00%0.00%-3.08%-5.00%-10.00%2014Q1-Q32015Q1-Q32016Q1-Q32017Q1-Q32018Q1-Q3◇一营业收入增速一◇一归母净利润增速2018年前三季度传媒板块各子行业业绩出现拐点，下滑趋势得以缓解.2018年前三季度平面媒体、影视动漫、有线电视、营销传播和互联网传媒的营收增速分别为5.26%、7.02%、-2.2%、33.83%和18.89%；归母净利润增速分别为1.42%、11.65%、-5.26%、-3.1%和-7.1%.2018年前三季度传媒行业的销售毛利率和销售净利率均延续下滑态势，分别为25.79%和9.87%.三费方面，公司的销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为7.35%、6.35%和0.79%.销售费用率微降，主要因经济下行、整体广告预算下滑所致：管理费用率下降2.36个百分点主要因并购受限以及内部整合降低费用所致；财务费用率维持小幅攀升的态势，主要因融资成本上升以及股权融资受限从而推动债权融资所致.2014-2018年前三季度传媒销售毛利率情况(%)35.00%32.999%31.44%30.23%30.00%27.12%25.79%25.00%◇20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2014Q1-Q32015Q1-Q32016Q1-Q32017Q1-Q32018Q1-Q32014-2018年前三季度传媒销售净利率情况(%)14.00%13319%12.48%12.11%12.00%1139%9.87%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%2014Q1-Q32015Q1-Q32016Q1-Q32017Q1-Q32018Q1-Q32014-2018年前三季度传媒行业三费情况(%)12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%◇◇0.00%2014Q1-Q32015Q1-Q32016Q1-Q32017Q1-Q32018Q1-Q3一◇一销售费用率一◇一管理费用率◇一财务费用率